概要
保証金比率が維持保証金比率（7.5%）を下回った口座は清算されることがあります。清算の期間に、清算人は清算した口座の全残高を受け取り、保証金および残高をゼロにすることができます。口座の部分的な清算も認められています。清算人は保証金およびポジション（いずれかがマイナス）のサイズに比例して清算することができます。
清算はオンチェーンで発生します。そしてどの口座も清算人として機能する可能性がありますが、清算後の最終残高が維持保証金を満たしていることが条件となります。当社はパーぺチュアル向けの新しい清算人ボットのオープンソースを公開し、市場参加者であれば誰でも清算に関与できるようにする予定です。
インセンティブ
清算人が清算口座の全残高を受け取る可能性があるため、清算のしきい値に近い口座ほど清算するインセンティブが高くなります。その他、清算の報酬に影響する要因：
価格の方向性および清算までの期間（たとえば、口座の価値が継続して低下し、清算の報酬が減ると見込まれる場合）
清算を勝ち取るためのGasコスト
清算するポジションのクロージングコスト（追加の価格変動リスクを避けるため）
清算の事例
前提条件は当初保証金10%、維持保証金7.5%。
事例1
トレーダーAが1000 USDCを入金し、価格2000 USDCで1BTCのショートポジションを持つ。口座の残高は、+3000 USDC、-1 BTC。オンチェーン指標価格は2000 USDC/BTC、保証金比率は50%。
その後BTC価格は上昇し、オンチェーン指標価格は2791 USDCになった。この時点でトレーダーAのポジションは維持保証金比率を下回り、清算の対象になった。トレーダーBは+100 USDC、0 BTCの残高を持っているためトレーダーAのポジションを首尾よく清算できた。これによりトレーダーAの残高はゼロになり、トレーダーBのポジションは+3100 USDC、-1 BTCになった。トレーダーBはそのショートポジションをマーケットで2800 USDCで買い戻し、ポジションをクローズ。その結果、最終残高は+300 USDC、0 BTCとなった。
清算時の指標価格2791 USDCを適用すると、トレーダーAの口座の名目価値は209 USDC。つまり、トレーダーAの清算ペナルティは209 USDCだったと言える。
ショートポジションのクローズ後、トレーダーBの利益は取引手数料を無視すると200 USDCである。
事例2： 部分的清算
トレーダーAの残高+3000 USDC、-1 BTCとする。しかし、原資産のスポット市場の急激な価格上昇によりオンチェーン指標は現在2900 USDCになり、トレーダーAの保証金率は3.45%になった。
トレーダーBの残高は+100 USDC、0 BTCのため、トレーダーAのポジションの清算を希望した。しかし、現在の指標価格ではトレーダーBの保証金比率が6.90%になってしまうためフルの清算はできない。トレーダーBは、部分的清算の執行を選択し、トレーダーAの残高の60%を獲得した。その結果、トレーダーAの残高は1200 USDC、-0.4 BTC、トレーダーBの残高は1900 USDC、-0.6 BTCとなった。
指標価格2900 USDCで換算すると、トレーダーBの口座の名目価値は160 USDCとなり、60 USDCの仮想利益を得た。現在トレーダーBのポジションは保証金比率が9.20%で、かなりリスクが高い。
トレーダーAの残りのポジションの保証金比率は依然として3.45%のため、入金するか、または反対売買をしてポジションをクローズしない限り残りの残高は清算される可能性がある。