Обзор
Счет, маржинальный процент которого падает ниже обязательной гарантийной маржи (7,5%), может быть ликвидирован. Во время ликвидации ликвидатору разрешается брать на себя весь остаток ликвидируемого счета, оставляя этот счет с нулевыми маржей и позицией. Частичная ликвидация также разрешена, и в этом случае ликвидатор заберет пропорциональные части маржи и позиции счета (одна из которых будет отрицательной).
Ликвидация происходит в цепи, и любой счет может выступать в качестве ликвидатора при условии, что его конечный остаток после ликвидации соответствует требованию гарантийной маржи. Мы запустим новый бот-ликвидатор с открытым исходным кодом для бессрочных рынков, и любой трейдер сможет запустить его для участия в ликвидации.
Стимулы
Поскольку ликвидатор может взять на себя весь остаток ликвидированного счета, стимул для ликвидации тем выше, чем ближе целевой счет к порогу ликвидации. Другие факторы, влияющие на ликвидационное вознаграждение:
Направление цены и время до ликвидации (например, стоимость счета может продолжать падать, уменьшая вознаграждение за ликвидацию)
Расходы на «бензин» для получения права на ликвидацию
Затраты на закрытие ликвидируемой позиции (во избежание дополнительной ценовой экспозиции)
Примеры ликвидации
Пусть обязательная начальная маржа составляет 10%, а обязательная гарантийная маржа – 7,5%.
Пример 1
Трейдер A вносит 1000 USDC, затем открывает короткую позицию в 1 BTC по цене 2000 USDC. Баланс этого счета: +3000 USDC, -+1 BTC. Индексная цена в цепи составляет 2000 USDC / BTC, таким образом процент маржи равен 50% .
Со временем цена на BTC увеличивается, и индексная цена в цепи достигает 2791 USDC, после чего позиция трейдера A оказывается ниже требования гарантийной маржи и теперь подлежит ликвидации. Трейдер B, чей баланс +100 USDC, 0 BTC, успешно ликвидирует позицию A, оставляя A с нулевым балансом; теперь баланс B составляет +3100 USDC, -1 BTC. Затем трейдер B закрывает короткую позицию на рынке по цене 2800 USDC, и теперь его баланс составляет +300 USDC, 0 BTC.
На момент ликвидации при индексной цене 2791 USDC счет трейдера A имел номинальную стоимость 209 USDC, поэтому мы можем сказать, что штраф A за ликвидацию составил 209 USDC.
Прибыль трейдера B после закрытия короткой позиции, без учета комиссий за торговлю, составляет 200 долларов США.
Пример 2. Частичная ликвидация
Пусть баланс трейдера A равен +3000 USDC, -1 BTC, но из-за быстро растущей цены на базовом спотовом рынке индекс в цепи сейчас составляет 2900 USDC, что дает A маржинальный процент только в размере 3,45%.
Трейдер B, чей баланс +100 USDC, 0 BTC, хочет ликвидировать счет трейдера A. Однако при текущей индексной цене полная ликвидация невозможна, так как в результате процент маржи у B стал бы равен 6,90%. Трейдер B решает выполнить частичную ликвидацию, взяв на себя 60% балансов Трейдера А. В результате баланс A составляет +1200 USDC, -0,4 BTC, а баланс B – +1900 USDC, -0,6 BTC.
При индексной цене 2900 долларов США, счет трейдера В имеет номинальную стоимость 160 долларов США, что дает ему гипотетическую прибыль в 60 долларов США. Однако позиция трейдера B в настоящее время довольно рискованная, с маржевым процентом 9,20%.
Оставшаяся позиция трейдера А по-прежнему имеет процент маржи в размере 3,45%, а оставшийся баланс может быть ликвидирован, если трейдер не внесет депозит или не совершит сделку по позиции.